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山内 俊哉
山内 俊哉のコラム :
2014/07/067/7 FRB理事や地区連銀総裁の講演に注目
2014/06/296/30 ECB追加緩和見送りで、ドルは下値を試す?
2014/06/226/23 主要通貨に方向感出にくく、指標に一喜一憂か
2014/06/156/15 米FOMCのリスクは上振れ方向
2014/06/086/9 米雇用統計でもトレンド出ず、今週も材料探し
2014/06/016/2 注目は米雇用統計とECB理事会
2014/05/255/25 米1-3月期GDP改定値がカギか
2014/05/185/18 米長期金利が主導の展開は変わらず?
2014/05/115/12 米経済指標にドルは反応薄か
2014/05/045/4 米雇用統計は労働力人口、賃金に懸念あり
2014/05/015/1 米GDPからは米住宅市場に不安要因か  >>
2014/04/274/27 今週の見通し-イベント目白押しでトレンド出るか-
2014/04/204/20 今週の見通し-本邦株価への期待で円売り地合いか-
2014/04/134/13 今週の見通し-中国GDPとイエレン米FRB議長講演がカギ-
2014/04/074/6 今週の見通し-日銀緩和期待失望と中国指標悪化に注意-
2014/03/303/30 今週の見通し-資源国通貨高の動きは継続するのか-
2014/03/243/23今週の見通し-リスク許容度低下で円買い優勢か-
2014/03/163/16 今週の見通し-クリミア緊迫化は必至も、影響は不透明-
2014/03/093/9 今週の見通し-ユーロ、ポンドは手掛かり少ない-
2014/03/023/2 今週の見通し-ウクライナと米経済指標が焦点へ-
2014/02/232/23 今週の見通し-3月への橋渡しでトレンドは出てこないか-
2014/02/162/16 今週の見通し-米住宅指標下振れならドル売バイアス継続か-

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山内 俊哉 – 為替ウィークリー展望
上田ハーロー株式会社は日本の金融界に短資業の基礎を築いた上田八木短資グループ の一員。外国為替を長く見つめてきた企業として情報提供にも力を入れている。コラ ムニストの山内俊哉のブログは定評あり。

5/1 米GDPからは米住宅市場に不安要因か

2014/05/01

昨日発表された1-3月期GDPは悪天候の影響で10-12月期(3.2%)から下振れが予想されていたものの、結果は前期比年率0.1%と市場予想の1.2%からも大きく乖離、ドルは主要通貨でもっとも弱くなりました。

今回発表されたGDPの内容をみてみると、

  • 民間最終需要 3.0% (3.3%)
  • 設備投資 -2.1% (5.7%)
  • 住宅投資 -5.7% (-7.9%)
  • 輸出 -7.6% (9.5%)
  • 輸入 -1.4% (-1.5%)
  • 公的需要 -0.5% (-5.2%)

( )内は10-12月の値
と、設備投資が5四半期ぶりにマイナスに転落、住宅投資は2期連続マイナス、輸出、輸入は今期マイナスとなりました。市場は速報値ということで、来月の改定(2次速報)、らい来月の確定(3次速報)で上方修正されるだろうとの楽観的な見方、米FOMCでの成長見通しの引き上げなどで、ヘッドラインの弱さは打ち消されたようです。

■米GDP寄与度の推移
GDP
source: Bureau of Economic Analysis

弱いGDPとサプライズは無かった米FOMCで、市場は明日の米国の雇用統計で、1.37から1.39ドルのEURUSDのレンジ、101.20から102.75でのUSDJPYレンジからどちらかに抜けることを期待しているようです。

ウクライナの地政学的リスクは緩和されつつも継続、米経済指標は中途半端、欧州はECBがユーロ高を警戒しながらも量的緩和には消極と、どこもかしこも煮え切らない状態で、市場参加者もモチベーションが上がらなくなっています。

こうした中で、米雇用統計(特に非農業部門雇用者数)が強い内容になると、米の利上げ前倒し期待となり、金利に反応してドルが買われやすくなるのではないかと思います。となると、EURUSDでは1.37ドルの下抜け、USDJPYでは102.75円の上抜けに繋がり、翌週のECB理事会などの材料へと繋がっていくと思います。

 

経済指標の詳細はFXmuseumのFXカレンダーを参照してください。



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