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＜ひと目で分かる昨晩の動き＞
【ＮＹ市場】
ドル円は１１２円を挟み小動き。値幅は１０銭程度に収まり、日米物品貿易協議を見極めたいとするも動かず。ドルの高値は東京時間とほぼ同じ１１２円０７銭。
ユーロドルも前日と同じく１．１３を挟み小動き。
株式市場は３市場とも揃って反落。ゴールドマンの決算発表に失望し金融株が下げる。ダウは２７ドル下落と小幅安。
債券相場はやや買われ、長期金利は２．５５％台へと若干低下。
金と原油はともに反落。
４月ＮＹ連銀製造業景況指数 → １０．１
ドル/円 １１１．９６ ～ １１２．０７
ユーロ/ドル １．１２９８ ～ １．１３１６
ユーロ/円 １２６．５５ ～ １２６．７９
ＮＹダウ －２７．５０ → ２６,３８４．７７ドル
ＧＯＬＤ －３．９０ → １,２９１．３０ドル
ＷＴＩ －０．４９ → ６３．４０ ドル
米１０年国債 －０．０１１ → ２．５５４％
【本日の注目イベント】
豪 ＲＢＡ議事録
独 ４月ＺＥＷ景況感指数
英 ３月失業率
米 ３月鉱工業生産
米 ３月設備稼働率
米 ４月ＮＡＨＢ住宅市場指数
米 カプラン・ダラス連銀総裁講演
米 企業決算 → ＩＢＭ，ジョンソン＆ジョンソン、ネットフリックス、バンクオブアメリカ、ブラックロック
昨日の東京時間では予想通り株価は大きく上昇したもののドル円の動きは鈍く、先週末のＮＹ市場の高値を抜けず、上値の重さを見せられたと同時に下値の方も限定的で、株価に反応薄の１日でした。この流れはＮＹ市場へも引き継がれ、ＮＹ時間では値幅もわずか１１銭と、ほぼ動きは見られませんでした。
日米物品貿易協議（ＴＡＧ）が始まり、市場はこの行方を見極めたいとのムードが支配的だったとはいえ、動きはなく「無風状態」でした。また、ムニューシン財務長官が「為替も議題となり、協定には通貨切り下げを自制する為替条項を含めることになる」と先制口撃をしてきたにも関わらず、市場の反応は見られません。協議では最初から日米間で認識の違いが明らかになっています。日本側は自動車や農産物など、モノに限った物品貿易協定を求めているものの、米国側はサービスも含めた包括的な自由貿易協定（ＦＴＡ）を想定しており、（日経新聞）交渉の範囲に認識の違いがあるようです。
米国の対日貿易赤字の大半は「自動車と自動車部品」によるものです。トランプ政権とすれば、この部分に規制をかければ貿易赤字が一気に減ることが分かっているため、日本からの自動車輸入に数量規制をかけてくる可能性も取り沙汰されています。一方で日本側としても、その事態は何としても避けたく、これまでに官民で手を打ってきました。政府が今年度米国からＦ３５戦闘機１０５機を、１兆円を超える予算で購入することを決めたのもその一つです。トヨタ自動車が米国への投資を５年間で１００億ドル（約１兆１２００億円）コミットしていましたが、さらに３０億ドル増やすことを決めたのも、トランプ政権へのアピールだと見られています。実際、トランプ大統領はこれらを評価する発言を行っていました。しかし、全て「ディ－ル」として捉えるトランプ氏は「それはそれ」と言い放ち、厳しい要求を突きつけてくる可能性があります。中国との貿易交渉では、中国からの大幅な譲歩を引き出すのに成功し、ほぼ合意に近いところまできました。これに味をしめて、ＥＵ，メキシコ、そして日本に対しても強硬姿勢を見せてくることも十分考えられます。
ハト派の代表格の一人であるシカゴ連銀のエバンス総裁は昨日、ＣＮＢＣのインタビューに答えて、「フェデラルファンド（ＦＦ）金利は２０２０年秋まで据え置かれるとみている」と述べ、「それによりインフレ見通しを支え、２％ないしそれをやや上回る水準での持続を確実にできると私は考えている」と語っています。（ブルームバーグ）ＦＲＢは年内の利上げを断念しながらも、「今後の経済データ次第だ」という言い回しで、利上げの余地もわずかではありますが残していると理解しています。政策金利据え置きを今後１年半という明確な期間に言及したのは今回のエバンス総裁が初めてのことと思います。さすが「ハト派」の代表格と言われている人物です。もしこの見方が正解であれば、今後ドル円の上昇は極めて限定的になると言えます。
本日はワシントンから日米協議の内容が伝わらない限りドル円は動かないとみられます。レンジは、余程のインパクトのあるニュースがない限り、１１１円６０銭～１１２円２０銭程度といった所でしょうか。
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