5/1 米GDPからは米住宅市場に不安要因か

昨日発表された1-3月期GDPは悪天候の影響で10-12月期(3.2%)から下振れが予想されていたものの、結果は前期比年率0.1%と市場予想の1.2%からも大きく乖離、ドルは主要通貨でもっとも弱くなりました。

今回発表されたGDPの内容をみてみると、

• 民間最終需要　3.0%　(3.3%)
• 設備投資　-2.1%　(5.7%)
• 住宅投資　-5.7%　(-7.9%)
• 輸出　-7.6%　(9.5%)
• 輸入　-1.4%　(-1.5%)
• 公的需要　-0.5%　(-5.2%)

( )内は10-12月の値
と、設備投資が5四半期ぶりにマイナスに転落、住宅投資は2期連続マイナス、輸出、輸入は今期マイナスとなりました。市場は速報値ということで、来月の改定(2次速報)、らい来月の確定(3次速報)で上方修正されるだろうとの楽観的な見方、米FOMCでの成長見通しの引き上げなどで、ヘッドラインの弱さは打ち消されたようです。

■米GDP寄与度の推移

source: Bureau of Economic Analysis

弱いGDPとサプライズは無かった米FOMCで、市場は明日の米国の雇用統計で、1.37から1.39ドルのEURUSDのレンジ、101.20から102.75でのUSDJPYレンジからどちらかに抜けることを期待しているようです。

ウクライナの地政学的リスクは緩和されつつも継続、米経済指標は中途半端、欧州はECBがユーロ高を警戒しながらも量的緩和には消極と、どこもかしこも煮え切らない状態で、市場参加者もモチベーションが上がらなくなっています。

こうした中で、米雇用統計(特に非農業部門雇用者数)が強い内容になると、米の利上げ前倒し期待となり、金利に反応してドルが買われやすくなるのではないかと思います。となると、EURUSDでは1.37ドルの下抜け、USDJPYでは102.75円の上抜けに繋がり、翌週のECB理事会などの材料へと繋がっていくと思います。

経済指標の詳細はFXmuseumのFXカレンダーを参照してください。