Quais as razões para o otimismo do Morgan Stanley e Goldman Sachs em relação às ações da Vale?
2024年7月5日 - 1:51AM
Newspaper
Após o Goldman Sachs reforçar compra para Vale na véspera, o
Morgan Stanley seguiu o mesmo caminho e reiterou recomendação
overweight (exposição acima da média do mercado, equivalente à
compra) para mineradora com preço-alvo de US$ 15 por ADR (recibo de
ações negociados na Bolsa dos EUA), uma vez que vislumbra
catalisadores positivos à frente.
Nesse sentido, o banco cita uma potencial resolução para as
negociações de compensação pela tragédia de Mariana e para as
discussões sobre a concessão ferroviária nos próximos meses como
catalisadores positivos.
O Morgan Stanley também projeta que a mineradora registre um
fluxo de caixa (FCF) razoável nos próximos anos, apesar dos
pagamentos nos acidentes de Brumadinho e Mariana e da concessão
ferroviária, permitindo que a empresa retorne o excesso de caixa
aos acionistas por meio de dividendos e recompras.
Em termos de avaliação, as ações da Vale (BOV:VALE3) são
negociadas com desconto em relação ao múltiplo médio de 5,8 vezes
de 5 anos.
Já Goldman Sachs cortou o preço-alvo de Vale de US$ 16,20 para
US$ 16, mas mantendo classificação de compra, pois vê a avaliação
atual em níveis atraentes.
Além disso, o Goldman Sachs acredita que as razões para não
investir acabarão por se tornar razões para comprar: 1) tanto a
Vale quanto a BHP indicaram publicamente que estão construtivas em
um acordo final em torno da Samarco no curto prazo (que considera
importante para reduzir a percepção de risco dos investidores
internacionais e desbloquear potenciais recompras/dividendos); 2)
acredita que um bom suporte aos custos do minério de ferro,
combinado com as contínuas exportações elevadas de aço e o baixo
uso de sucata na China, poderia sustentar o minério de ferro acima
de US$ 100 a tonelada e 3) espera que o momento operacional da Vale
mostre uma recuperação moderada, mas não projeta maior deterioração
em seu cenário base (diferente dos últimos 3 anos).
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