Gerdau (GGBR4): lucro líquido ajustado de R$ 1,25 bilhão no 1T24, baixa de 47,9%

A Gerdau reportou lucro líquido ajustado de R$ 1,25 bilhão no primeiro trimestre de 2023 (1T24), montante 47,9% inferior ao reportado no mesmo intervalo de 2023, informou a companhia siderúrgica.

A empresa explica que o resultado foi “impactado por menores margens e volumes de vendas”.

O lucro antes juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado totalizou R$ 2,813 bilhões no 1T24, um recuo de 34,9% em relação ao 1T23. A margem Ebitda ajustada atingiu 17,4% entre janeiro e março deste ano, baixa de 5,5 p.p. frente a margem registrada em 1T23.

A receita líquida somou R$ 16,210 bilhões no primeiro trimestre deste ano, queda de 14,1% na comparação com igual etapa de 2023.

O lucro bruto atingiu a cifra de R$ 2,4 bilhões no primeiro trimestre de 2024, um recuo de 33,3% na comparação com igual etapa de 2023. A margem bruta foi de 14,9% no 1T24, queda de 4,3 p.p. frente a margem do 1T23.

As despesas gerais e administrativas somaram R$ 501 milhões no 1T24, uma diminuição de 6,9% em relação ao mesmo período de 2023.

O resultado financeiro líquido foi negativo em R$ 476 milhões no primeiro trimestre de 2024, uma elevação de 852% sobre as perdas financeiras da mesma etapa de 2023.

Em 31 de março de 2024, a dívida líquida da companhia era de R$ 11,040 bilhões, uma redução de 10,0% na comparação com a mesma etapa de 2023.

O indicador de alavancagem financeira, medido pela dívida líquida/Ebitda ajustado, ficou em 0,40 vez em março/23, alta de 0,09 p.p. em relação ao mesmo período de 2023.

Os resultados da Gerdau (BOV:GGBR3) (BOV:GGBR4) referentes às suas operações do primeiro trimestre de 2024 foram divulgados no dia 02/05/2024.

Gerdau e Metalúrgica Gerdau aprovam distribuição de dividendos no valor de aproximadamente R$ 785,2 milhões

O Conselho de Administração da Gerdau e da holding Metalúrgica Gerdau aprovaram a distribuição de dividendos no valor de aproximadamente R$ 785,2 milhões. Do total, R$ 589 milhões são para os acionistas da Gerdau e R$ 196,2 milhões para os detentores de ações da holding.

O montante por ação da Gerdau é de R$ 0,28 e de R$ 0,19 para Met. Gerdau.

Teleconferência

Os planos da Gerdau para a produção de aços especiais no México podem exigir investimentos de US$ 500 milhões a US$ 600 milhões, com a empresa estimando concluir estudos para uma eventual decisão sobre a construção da nova usina no final deste ano.

“Se levarmos em consideração outros investimentos do mercado…o mercado estima que uma usina como essa precisa de investimentos de US$ 500 milhões a US$ 600 milhões”, afirmou o presidente-executivo da Gerdau, Gustavo Werneck, em entrevista a jornalistas nesta sexta-feira, acrescentando que uma projeção sobre o investimento a ser feito pela companhia na nova usina será determinado na conclusão do estudo.

Mais cedo, a Gerdau anunciou que iniciou estudos para a construção de uma usina de aços especiais com capacidade para 600 mil toneladas por ano no México.

Werneck afirmou que se os planos indicarem a viabilidade comercial da nova instalação no México, a construção começará em 2025.

Segundo o vice-presidente financeiro, Rafael Japur, o mercado mexicano de aços especiais tem consumo por ano de 1,2 milhão de toneladas, com 70% desse volume sendo fornecido via importações atualmente.

VISÃO DO MERCADO

Um bom início de ano e que confirma visões mais positivas após trimestres desafiadores. Essa foi a visão do mercado sobre os resultados da Gerdau, que reportou lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado no primeiro trimestre de 2024 (1T24) de R$ 2,8 bilhões (38% maior ante o 4T23, mas 35% menor em base anual). Com isso, às 10h26 (horário de Brasília), os papéis GGBR4 subiam 3,49%, a R$ 19,28.

Bradesco BBI

O dado do Ebitda ficou 7% acima da expectativa do Bradesco BBI e 8% acima do consenso. A diferença em relação ao modelo do BBI é explicada pelos resultados melhores que o esperado nas divisões do Brasil e da América do Norte.

“Em geral, a Gerdau registrou resultados mais fortes na comparação trimestral no primeiro trimestre em todas as divisões, com a margem Ebitda nos EUA atingindo 24,5% e as margens no Brasil já mostrando alguma recuperação dos mínimos do quarto trimestre de 2023 (9,2% no primeiro trimestre contra 8,5% no quarto trimestre)”, apontam os analistas do BBI.

O banco observa que os resultados sequencialmente mais fortes na divisão do Brasil foram explicados por um melhor mix de vendas (volumes domésticos 8% maiores no trimestre), levando os preços realizados a melhorarem 4% no trimestre. Por outro lado, o custo caixa/tonelada aumentou 3% no trimestre, à medida que os custos mais elevados do carvão e do minério de ferro pesaram nos resultados (uma tendência que esperamos que seja revertida no segundo trimestre).

Embora a Gerdau tenha apontado que os produtos incluídos no novo sistema tarifário de importação do Brasil representem cerca de 25% dos volumes vendidos pela empresa no país, a empresa ainda acredita que as importações continuam sendo um desafio para a indústria local (particularmente para produtos de aço plano). Na América do Norte, a Gerdau registrou vendas sazonalmente mais fortes (8% maiores ante o 4T23), e também reportou melhor desempenho de custos (queda de 5% no custo caixa/tonelada frente ao trimestre anterior). Por fim, houve queima de caixa, mas parcialmente explicada por um impacto negativo do capital de giro. A alavancagem da Gerdau permanece em níveis baixos, em 0,4x a relação Dívida Líquida/Ebitda.

Olhando para o futuro, o BBI espera que os resultados continuem a ganhar tração, dadas as nossas expectativas de: (i) resultados persistentemente sólidos nos EUA; e (ii) novas melhorias na rentabilidade no Brasil. O banco cita que apesar dos resultados trimestrais mais fortes no Brasil, a margem Ebitda permanece próxima dos mínimos históricos e deve continuar a melhorar nos próximos trimestres (ajudada por um melhor desempenho de custos, em nossa visão), mantendo recomendação de compra e reiterando as ações como as preferidas no setor. “Continuamos esperando que o dinamismo dos lucros da Gerdau melhore nos próximos trimestres, com potencial para que seu Ebitda em 2024 ultrapasse o nível de R$ 11 bilhões (o BBI vê riscos de alta para os preços domésticos de aços longos)”, ressalta a equipe de análise.

Itaú BBA

O Ebitda ficou 10% acima das estimativas do Itaú BBA. “A diferença em relação à nossa estimativa ocorreu devido a resultados melhores que o esperado em todas as divisões, principalmente Brasil e aços especiais”, apontam os analistas. Além disso, o nível de endividamento permaneceu estável em 0,4 vez no período, já que o menor Ebitda dos últimos 12 meses e a geração negativa de fluxo de caixa livre foram compensados pelos recursos provenientes da venda de joint ventures na América do Sul, avalia o banco.

JPMorgan

O JPMorgan avalia que os números foram fortes em todos os aspectos, com o Ebitda ficando 10,7% acima da projeção do banco e mostrando que a siderúrgica começou o ano “com o pé direito”. O banco ressalta que a Gerdau é a sua principal escolha entre os nomes siderúrgicos da América Latina. Já o BBA segue com recomendação neutra (desempenho em linha com o mercado) para GGBR4, com preço-alvo de R$ 20 ao fim de 2024.

Levante

A Levante também reforça que a Gerdau mostrou números consistentes, acima das expectativas, enquanto seu baixo endividamento possibilita a projeção de uma distribuição de proventos de aproximadamente 6% para os próximos doze meses e a realização de investimentos significativos, no Brasil e principalmente nos Estados Unidos.

“Mantemos uma visão positiva para as ações da Gerdau, que possui uma diversificação geográfica expressiva, com destaque para a América do Sul e América do Norte. Nota-se um cenário que pode indicar alguma recuperação para o setor de aço no Brasil, o que pode gerar uma virada de ciclo das operações em território nacional”, avalia a casa de research.