Vale: Itaú BBA eleva preço-alvo para os ADRs e é a top pick do setor de mineração e siderurgia da América Latina
2023年11月22日 - 9:52PM
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Depois do Goldman Sachs e Bank of America (BofA) elevarem a
recomendação para os papéis da Vale nesta semana para compra, foi a
vez do Itaú BBA atualizar suas projeções para mineradora após
incorporar os resultados do terceiro trimestre de 2023.
O banco brasileiro elevou o preço-alvo para os ADRs (American
Depositary Receipts, ou papéis negociados na Bolsa de Nova York) da
companhia de US$ 17 para US$ 19 e manteve recomendação outperform
(desempenho acima da média do mercado, equivalente à compra) devido
aos fortes retornos para os acionistas, geração sólida de fluxo de
caixa e avaliação atrativa. A Vale (BOV:VALE3) é a top pick do
setor de mineração e siderurgia da América Latina.
Analistas estimam um retorno total para o acionista (RTA) de 32%
em 2024 (19% de aumento no valor presente líquido + 12% de
rendimento de dividendos), com a ação sendo negociada a 4,1 vezes o
Valor da Firma (EV)/ lucro antes de juros, impostos, depreciação e
amortização (Ebitda) ajustado para 2024.
O BBA elevou a estimativa de Ebitda para US$ 19,4 bilhões no ano
que vem (10% acima da previsão anterior), principalmente devido a
previsão de preço do minério de ferro mais alto, o que mais do que
compensa os volumes mais baixos.
A estimativa para a commodity foi revisada de US$ 95 para US$
110 a tonelada para 2024 e de US$ 85 para US$ 100 para 2025.
Já os embarques de minério de ferro devem atingir 305 milhões de
toneladas em 2024 (em comparação com 320 milhões do modelo
anterior), principalmente devido a um aumento nas taxas de produção
mais fraco do que o esperado.
Para divisão de metais básicos, o banco projeta um Ebitda de US$
2,5 bilhões em 2024 (um aumento de 31% em relação ao ano anterior),
principalmente devido a uma melhoria nos embarques tanto de níquel
quanto de cobre, o que provavelmente resultará em uma diluição
maior dos custos fixos.
Olhando para o futuro, o BBA antecipa dinâmicas de oferta e
demanda um tanto ajustadas para a indústria de minério de ferro ao
entrar em 2024, com uma produção sazonalmente mais fraca de minério
de ferro no 1º trimestre de 2024 e uma produção de aço resiliente
na China.
No lado da demanda, analistas projetam um aumento de 2% ano a
ano na produção global de aço, impulsionado por uma melhoria fora
da China.
“Note que o estoque de minério de ferro nos portos está 28
milhões de toneladas abaixo do nível registrado no ano anterior, e
há relatos de que os estoques de minério de ferro nas usinas
chinesas estão atualmente abaixo dos níveis normais, com 18 dias de
suprimento”, completam, em relatório.
Informações infomoney
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