Analistas têm visão positiva para as ações da Rede D’or, mesmo após companhia adiar planos de expansão
2024年6月4日 - 3:52AM
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A Rede D’Or atualizou seus planos de expansão e adiou a entrega
de alguns projetos, mas essa postergação não foi suficiente para
que os analistas mudassem a perspectiva sobre o papel. A melhora
nos resultados e a parceria com o Bradesco contribuíram para que a
ação continuasse com recomendação de compra.
Na atualização do Relatório de Referência, entregue à CVM
(Comissão de Valores Mobiliários) na última sexta-feira, a empresa
informou que espera entregar 5.384 leitos entre 2024 e 2028, com
custo médio de aproximadamente R$ 1,5 milhão/leito.
O Bradesco BBI lembra que embora não tenha ocorrido uma mudança
no número de leitos, o plano de expansão reduziu a entrega no
período de 2023 a 2025 em relação à projeção anterior.
“O adiamento foi provavelmente impulsionado por projetos
brownfield (expansão ou reforma de um empreendimento), que
representam a maior parte do plano de expansão, ou 70% do total de
novos leitos para 2024-28. Vemos isso como negativo, pois indica
uma demanda menor do que o esperado anteriormente nos hospitais
existentes”, explicam os analistas da instituição, em
relatório.
Apesar do ajuste, o Bradesco BBI revisou de R$ 31 para R$ 32 o
preço-alvo do papel. A mudança foi feita após a incorporação dos
resultados do primeiro trimestre de 2024, da atualização do plano
de expansão e da parceria com o Bradesco.
No início de maior, Rede D’Or (BOV:RDOR3) e Atlântica Hospitais
e Participações, braço do Bradesco Seguros (BBDC4), se uniram para
criar a rede de hospitais Atlântica D’Or.
A recomendação foi mantida em neutra, dado ao potencial de
valorização do papel de apenas 17%.
Para o JPMorgan, essa atualização do plano de expansão pode
causar um efeito negativo nas ações no curtíssimo prazo, uma vez
que os detalhes dados sobre a mudança foram poucos, mas isso também
cria um ponto de entrada.
“Um atraso de um ano na abertura de alguns projetos tem um
impacto limitado no valor justo estimado dada a curva de ramp-up do
ativo (de dois a três anos para projetos brownfield). E a
suavização do plano, em nossa opinião, reflete disciplina
financeira à luz do ambiente desafiador”, segundo relatório.
As ações da Rede D’Or operavam em queda de 0,95% por volta das
14h15 (horário de Brasília). Em 12 meses, a queda acumulada é de
10,2%.
Para a instituição, os atrasos podem estar relacionados a essa
disciplina financeira, mas também a um atraso em licenças. A
recomendação foi mantida em overweight (desempenho acima da média
do mercado, equivalente à compra).
Já o BTG Pactual avalia que embora não tenha sido divulgado o
detalhe de cada projeto, para saber qual sofreu atraso, a
estimativa é de uma redução do valor patrimonial em 2%, mas sem
tirar a atratividade do papel.
“Alguns projetos foram postergados, mas o plano de crescimento é
basicamente o mesmo. Sustentada por melhores resultados, a parceria
recente com o Bradesco e o aumento dos lucros, continuamos
confiantes nas perspectivas de crescimento do segmento hospitalar e
ganhos adicionais de margem em o negócio de seguros, o que nos
levou a manter a nossa classificação de compra”, de acordo com
relatório.
O preço-alvo para o papel em 12 meses é de R$ 40.
Informações Infomoney
Rede DOr Sao Luiz ON (BOV:RDOR3)
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Rede DOr Sao Luiz ON (BOV:RDOR3)
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