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＜ひと目で分かる昨晩の動き＞
【ＮＹ市場】
ドル円はイエレン議長の議会証言を受けて、１月３０日以来となる１１４円５０銭までドル高が進行。証言内容が「タカ派」と受けとめられ、長期金利が上昇し、米景気への楽観的な見方が広がった。
ユーロドルもドル高ユーロ安が進み、１．０５６１まで売られ、約１カ月ぶりのユーロ安水準を記録。
株式市場は大幅に続伸。ＦＲＢ議長が景気を楽観的に見ていることが株価を押し上げた。ダウは９２ドル上昇し、２万５００ドル台に乗せる。ダウはこれで、５営業日連続の最高値更新。
債券相場は３月のＦＯＭＣでの利上げも排除できない状況になったことから続落。長期金利は２．４７％台まで上昇。
金は小幅ながら４日続落。原油は反発。
１月生産者物価指数 → ＋０．６％
ドル/円１１３．３１ ～ １１４．５０
ユーロ/ドル１．０５６１～ １．０６２５
ユーロ/円１２０．２８ ～ １２１．００
ＮＹダウ ＋９２．２５ → ２０,５０４．４１ドル
ＧＯＬＤ －０．４０ →１,２２５．４０ドル
ＷＴＩ ＋０．２７ → ５３．２０ドル
米１０年国債 ＋０．０３４ → ２．４７０％
【本日の注目イベント】
欧 ユーロ圏１２月貿易収支
英 英１月雇用統計
米 ２月ＮＹ連銀製造業景気指数
米 １月消費者物価指数
米 １月小売売上高
米 １月鉱工業生産
米 ２月ＮＡＨＢ住宅市場指数
米 イエレン・ＦＲＢ議長、下院銀行委員会で証言
米 米・イスラエル首脳会談
米 ローゼングレン・ボストン連銀総裁講演
米 ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁講演
昨日の東京時間午後のドル円はトランプ政権の重要閣僚の一人であるフリン大統領補佐官の辞任が材料視され、株価は２００円を超える下げをみせ、ドル円も１１３円台前半まで売られる、重苦しい展開でしたが、その雰囲気を一変させたのがイエレンＦＲＢ議長の議会証言でした。
追加利上げに前向きな発言だったことからドル円は２週間ぶりに１１４円５０銭まで買われています。利上げは株式にとってはネガティブな材料ですが、この日は主要３市場とも最高値を更新し、米国株の力強さを改めて見せつけられた格好です。ダウは５営業日連続で最高値を更新し、この間の上げ幅は４００ドルを超えています。株式に関してはまさに「トランプラリー・第二章」と言えると思いますが、２万ドルの大台を越えてからはスピードが速すぎ、反落も意識しないわけにもいきません。
イエレン議長は上院で、「金利と雇用が当局の見通しと一致すれば、一段の利上げが適切になる」との認識を示しました。しかも、利上げのタイミングについても、「今後数回の会合で判断するつもりだ」と述べ、３月のＦＯＭＣでの利上げの可能性も排除できないことになります。さらに、利上げを引き延ばすリスクについても「緩和解除を長く待ちすぎるのは賢明ではない。待ちすぎればＦＯＭＣは最終的に急速なペースで利上げを迫られる可能性があり、金融市場を混乱させ、リセッションに追いやるリスクが生じる恐れがある」（ブルームバーグ）と指摘しています。
この証言から窺えることは、昨年１２月に利上げを行った際に、２０１７年には３回程度の利上げを想定しているという、ＦＲＢのシナリオ通りに米景気が拡大しているということです。もともと２００８年のリーマショックで、ゼロ金利にした金融政策を、できるだけ早い時期に「巡航高度」まで持って行きたいというのがＦＲＢの基本的な考え方で、現行の超低金利下では万が一「第二のリーマンショック」が起きた場合には、金融政策を出動できないリスクがあるからです。
下落基調を続け、先週には２．３３％台まで低下した米長期金利は緩やかに上昇してきました。この欄でも、「ドル円が１１５円に向かうには長期金利の上昇が不可欠」といったコメントを書いてきました。ドル円が先月１１５円台に乗せた時には、米長期金利は２．５％台まで上昇していたことを考えると、ここから１１５円台に乗せるにはもう一段の金利上昇という、援護射撃が必要になってきます。ここは、トランプ大統領の減税政策やインフラへの大規模な財政出動を待つしかありません。
本日はドル高、株高の影響から日経平株価もザラ場では２００円程度の上昇を見込んでいます。昨日記述した通り、ドル円はテクニカルの節目である１１４円５０銭で、ピタリと上昇を止められています。この水準の上にも１２０日線が１１４円７６銭前後にあるため、１１４円５０銭～１１５円が重要な「レジスタンス・ゾーン」と言えるでしょう。予想レンジは１１３円５０銭～１１４円７０銭程度とします。
