債券の利率(クーポン)がその時の金利水準によって変動する債券。金利は基準となる金利(例えば、同残存期間の金利スワップ等)にスプレッドを加算するのが一般的。当初は固定金利で、一定期間後は変動金利とする債券も出ている。