AM Best ha afirmado la Calificación de Fortaleza
Financiera (FSR, por sus siglas en inglés) de B++ (Buena), la
Calificación Crediticia de Emisor de Largo Plazo (ICR, por sus
siglas en inglés) de “bbb” (Buena) y la Calificación en Escala
Nacional México (NSR, por sus siglas en inglés) de “aa.MX”
(Superior) de CESCE México, S.A. de C.V. (CESCEM), y su afiliada
CESCE Fianzas México, S.A. de C.V. (CESCEF). La perspectiva de
estas Calificaciones Crediticias (calificaciones) es estable. Ambas
compañías se encuentran domiciliadas en la Ciudad de México,
México.
Las calificaciones de CESCEM reflejan la fortaleza de su
balance, la cual AM Best evalúa como muy fuerte, así como su
desempeño operativo marginal, perfil de negocio limitado y
administración integral de riesgos apropiada.
Las calificaciones de CESCEF reflejan la fortaleza de su
balance, la cual AM Best evalúa como muy fuerte, así como su
desempeño operativo adecuado, perfil de negocio limitado y
administración integral de riesgos apropiada.
Las calificaciones de CESCEM y CESCEF también reflejan su
afiliación con la Compañía Española de Seguros de Crédito a la
Exportación, S.A. Compañía de Seguros y Reaseguros (CESCE),
excelente capitalización ajustada por riesgos, con base en el
Coeficiente de Adecuación de Capital de Best (BCAR, por sus siglas
en inglés), y un programa de reaseguro bien estructurado.
Contrarrestando parcialmente estos factores para CESCEM y CESCEF se
encuentran las competitivas dinámicas de mercado de los segmentos
mexicanos de seguros de crédito y fianzas.
CESCEM pertenece en un 51% a CESCE a través de su subsidiaria
Consorcio Internacional de Aseguradores de Crédito, S.A. (CIAC), y
49% al Banco Nacional de Comercio Exterior, un banco de desarrollo
mexicano. CESCEM se especializa exclusivamente en seguros de
crédito y se ubica en el top cinco en el segmento de seguros de
crédito en México.
CESCEF comenzó operaciones en 2011 y pertenece por completo a
CIAC. CESCEF cuenta con una pequeña participación en el mercado
mexicano de fianzas. El portafolio de negocios de la compañía se
concentra casi completamente en fianzas administrativas, lo cual es
consistente con los portafolios del resto de los participantes del
mercado.
CESCEM y CESCEF respaldan sus operaciones a través de la
experiencia comercial y de suscripción de su compañía matriz,
CESCE, adhiriéndose a sus políticas y procedimientos, y recibiendo
soporte de reaseguro por parte de CESCE y sus afiliadas, lo cual
soporta la fortaleza financiera de sus subsidiarias mexicanas.
AM Best considera que la capitalización ajustada por riesgos de
ambas compañías se encuentra en el nivel más fuerte, con base en el
BCAR. Las prácticas de administración integral de riesgos están
bien establecidas y limitan sustancialmente las exposiciones a
riesgos a través de políticas conservadoras de suscripción e
inversión, un extenso programa de reaseguro colocado principalmente
con su matriz y sus afiliadas, y el resto colocado con contrapartes
de alta calidad.
Las calificaciones de CESCEM toman en cuenta los objetivos
históricos de rentabilidad de la compañía, además de un mercado
altamente concentrado y competitivo. En 2022, la rentabilidad de
CESCEM de MXN 19 millones reflejó un máximo histórico, resultado de
la siniestralidad contenida, el flujo constante de comisiones por
reaseguro y la mejora en el producto financiero debido a las altas
tasas de interés. En 2023, los ingresos netos de CESCEM alcanzaron
un valor récord de MXN 25 millones, impulsados por comisiones por
reaseguro, liberación de reservas e ingresos financieros récord. La
compañía generó un índice combinado del 59%, comparado con 85% en
2022.
La capitalización ajustada por riesgos de CESCEF permanece en el
nivel más fuerte y se ha mantenido a través de inyecciones de
capital en los últimos años. Históricamente, la compañía ha
reportado resultados positivos como resultado de un volumen
adecuado de primas, bajo costo medio de siniestralidad y sólidas
prácticas de suscripción. No obstante, la inyección de capital en
2019 compensó una pérdida neta impulsada principalmente por un
siniestro importante. En 2023, CESCEF mantuvo su rentabilidad
debido a resultados récord de inversiones, reflejando un retorno a
capital del 1.6%. AM Best espera que la estructura de costos de
CESCEF muestre mejoras en comparación a sus tendencias históricas.
Las compañías de fianzas se enfrentan a un difícil entorno de
crecimiento dado el bajo volumen de licitaciones de obras públicas.
Estos factores, aunados a la pequeña participación de mercado de
CESCEF, incrementan la vulnerabilidad del modelo de negocios de la
compañía.
Las perspectivas estables de calificación de CESCEM reflejan la
expectativa de AM Best de que la compañía mantendrá su evaluación
de fortaleza de balance en el nivel muy fuerte mientras continúa
con sus buenas prácticas de suscripción. Acciones positivas de
calificación podrían ocurrir si la compañía continúa obteniendo una
tendencia positiva que denote una suficiencia de primas estable en
el mediano plazo.
Acciones negativas de calificación podrían ocurrir también si el
desempeño operativo de CESCEM muestra un deterioro a tal nivel que
llegue a afectar a su base de capital.
Las perspectivas estables de CESCEF reflejan la expectativa de
AM Best de que la compañía mantendrá su evaluación de fortaleza de
balance en el nivel muy fuerte, respaldado por una capitalización
ajustada por riesgos en los niveles actuales conforme este ciclo
económico evoluciona. A pesar de que no se esperan acciones
positivas de calificación en el mediano plazo, podrían ocurrir si
existe un constante aumento en la base de capital de la compañía,
mientras mantienen su capitalización ajustada por riesgos en los
niveles actuales.
Acciones negativas de calificación podrían ocurrir si los
ingresos netos de CESCEF se deterioran a causa de altos gastos
administrativos o por bajas en sus resultados financieros.
Este comunicado de prensa se refiere a la calificación (es)
que han sido publicadas en el sitio web de AM Best. Para toda la
información adicional de las calificaciones relativa a la
publicación y divulgación pertinentes, incluyendo los detalles del
responsable en la oficina de la emisión de cada una de las
calificaciones individuales mencionadas en este comunicado, por
favor consultar el sitio de internet con Comunicados de
Prensa de AM Best. Para obtener información adicional sobre
el uso y las limitaciones de las opiniones sobre la calificación
crediticia, consulte Guía de las Calificaciones Crediticias de
Best. Para más información sobre el uso adecuado de las
Calificaciones Crediticias de Best, Evaluaciones de Desempeño de
Best, Evaluaciones Crediticias Preliminares de Best y comunicados
de prensa de AM Best, por favor visite la Guía de Uso Adecuado para
las Calificaciones y Evaluaciones de Best.
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