委託者と受託者の信託契約に基づいて運営される投資信託で、委託者指図型と委託者非指図型がある。委託者指図型は、委託者(投信委託会社)と受託者(受託銀行)が結ぶ信託契約に基づいて投信委託会社が運用の指図を行い、その収益を受益者が受け取る形で運営される。委託者非指図型は、投信委託会社が運用に関与せず、受託銀行が自ら運用を行うという形態をとる。