La hausse des coûts reste assez digeste pour les groupes de spiritueux - Plus Inter
2021年7月30日 - 7:27PM
Bourse Web Dow Jones (French)
Carol Ryan,
The Wall Street Journal
LONDRES (Agefi-Dow Jones)--L'inflation ne semble pas trop heurter
les groupes de spiritueux. Le développement des marques premium,
associée au fait que les consommateurs soient de plus en plus
nombreux à préférer les spiritueux à la bière sur des marchés clés,
devrait leur permettre de garder la main.
Diageo, Anheuser-Busch InBev et Nestlé ont tous annoncé jeudi des
chiffres d'affaires supérieurs aux attentes des analystes. Mais la
capacité de ces grandes entreprises de biens de consommation à
préserver leurs marges bénéficiaires de l'inflation des coûts s'est
révélée inégale.
Les géants des boissons alcoolisés semblent en effet tirer leur
épingle du jeu. Le britannique Diageo s'attend à augmenter ses
marges sur l'exercice qui se terminera fin juin, malgré une hausse
des coûts des matières premières, de l'emballage et du transport.
Les analystes ont également relevé leurs prévisions de bénéfice
pour l'italien Davide Campari-Milano, propriétaire de marques comme
Aperol et Grand Marnier, après la publication de robustes résultats
en début de semaine.
AB InBev trinque en Bourse
L'action AB InBev a en revanche dévissé en Bourse jeudi, notamment
parce que le brasseur belgo-brésilien n'a pas été en mesure de
répercuter la totalité de la hausse des coûts sur les consommateurs
d'Amérique du Nord, son marché le plus important. Le titre cédait
1% à la mi-journée vendredi. La marge opérationnelle dans la région
a reculé de 2,8 points de pourcentage au deuxième trimestre par
rapport à la période correspondante de 2020, pour s'établir à
37,6%. Aux Etats-Unis, la bière perd des parts de marché face aux
spiritueux depuis des années mais la tendance s'est accélérée
pendant la pandémie de Covid-19. Les brasseurs se trouvent ainsi en
position de faiblesse lorsqu'ils ont besoin d'augmenter leurs
prix.
Le fort accent mis par les entreprises de spiritueux sur des
marques plus onéreuses ces dernières années leur donne aussi un
avantage, les consommateurs plus aisés étant moins sensibles aux
hausses de prix. Les boissons premium représentent maintenant 38%
de la totalité des ventes au détail de spiritueux de Diageo, selon
les données d'IWSR, contre 34% en 2015. AB InBev développe lui
aussi son activité de bières haut de gamme, mais ces marques
génèrent une plus faible proportion du chiffre d'affaires total du
groupe - près de 30% selon les dernières données.
Les produits de consommation courante en première ligne
Les fabricants de produits de consommation courante pour cuisine et
salle de bains sont confrontés aux plus grandes difficultés.
Nestlé, Unilever et Reckitt ont tous réduit leurs prévisions de
marge ces derniers jours. L'une des difficultés porte sur le
timing. Sur certains marchés européens, les fabricants sont liés
par des contrats annuels de prix avec les supermarchés et ne seront
en mesure de répercuter les hausses de coûts que lorsqu'ils
arriveront à échéance. Mais il est aussi plus difficile d'augmenter
le prix de produits comme l'essuie-tout ou les produits
d'entretien.
Les titres Diageo et Campari s'échangent actuellement sur des
multiples respectifs de 27 fois et 42 fois les résultats attendus,
ce qui représente une importante surcote par rapport à l'ensemble
du secteur des biens de consommation de base. Les investisseurs
paient le prix fort pour se protéger de l'inflation, entre autres
choses. Jusqu'à présent, pas d'inquiétude : la hausse des coûts est
bien absorbée par les marques de spiritueux.
-Carol Ryan, The Wall Street Journal
(Version française Emilie Palvadeau) ed : ECH
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July 30, 2021 06:18 ET (10:18 GMT)
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