香港, 2019年10月24日 - (亚太商讯) - 中手游科技集团有限公司(中手游:0302.HK)日前公开招股,今天已踏入招股第五日。根据招股书,中手游本次全球发行461,000,000股股份,香港发售数目占其中10%。招股价介乎2.19港元至2.83港元,按中位数2.51港元计算,集资额约10亿港元。中金公司和法巴为其联席保荐人。

中国游戏业迅速崛起 IP特色领跑市场

随着中国娱乐行业自由化,中国游戏市场取得蓬勃的发展。自2015年起,按网络游戏产生的流水总账额计算,中国是世界最大的网络游戏市场。2016年,中国占全球网络游戏市场中的42.1%,2018年,该占有率上升至45.5%,增加3.4个百分点。收益规模方面,于2018年,中国网络游戏市场约为2,310亿元人民币。当中,由于手机硬件规模和互联网技术不断进步,加上手机日渐普及,造就手机行业成为了整个网络游戏市场中的最大焦点。2018年,手游市场规模约为1,451亿元人民币,占中国网络游戏市场的52.7%。

与此同时,随着ACG文化席卷全球,网络游戏亦适当地融入了ACG元素,向玩家提供更多不同种类和主题的游戏,增强玩家黏性。由于热门IP本身已有一定数量的粉丝群,故此该个群体可轻易地转化为IP游戏的玩家,也因此,IP游戏成为整个市场的轴心,亦是公司的重要和核心资产。游戏厂商会取得热门ACG的版权合作机会(“IP”),从而开发IP游戏,吸引玩家流量。根据市场研究数据显示,截至2019年6月30日,中手游一共拥有99个IP,在中国独立手游开发商中拥有最多的IP储备。此外,热门IP通常都有丰富的人物和剧情元素,在转化成游戏的时候,游戏的内容及情节故事会更加完整,有效延长游戏周期。公司亦可藉此开发泛娱乐产品,令公司收益更加多元化。

业务模式基石稳固 用户基数显著上升

由此可见,以目前的大环境来看,公司拥有充足的IP储备是业务增长的关键要素。而作为中国拥有最多IP的中手游,其业务营运模式亦是值得一提。据了解,中手游同时身为游戏的营运商及发行商,自研自发体系逐渐发力。此外,中手游拥有多款IP游戏的业务模式,并不依赖单一游戏的营业收入,为中手游带来稳健的财务表现。中手游亦会直接代理第三方游戏开发商的游戏,中手游通过游戏发行前先推出beta测试版本,进行市场推广活动,在正式推出游戏后向玩家提供服务和技术支持,完善其业务生态系统。

玩家人数是手游行业的主要营运指标,根据招股书,中手游的活跃用户录得持续增长的良好态势。截至2019年6月30日止6个月,中手游的平均每月活跃用户数约1,400万人,比2016年度的约1,300万人增长约7.7%%;平均每月付费用户超过100万人,比2016年度的约60万人大幅增长66.67%。月付费用户增长幅度高于每月活跃用户增长,表示公司现有的“无课”玩家逐步转化为“课金”玩家,利好公司盈利的基本面。值得注意的是,ARPPU亦录得显著增长,由2016年度的138元人民币升至截至2019年6月30日止6个月的250.6元人民币,上升约81.60%,表示课金玩家群在游戏上投放更多,令中手游的游戏业务收入增多。

值得一提的是,根据招股书描述,中手游大部份手游是根据IP开发的MMORPG和CCG,这两类型的游戏一般故事强度较高,游戏周期更长,换言之会为公司带来更可观的收益。而在这两类型游戏的玩家中,年龄层占比最高的是19至38岁的玩家,这个年龄层的玩家已经成年,并不属于国家限制未成年人士网络规章的范围之内。他们既有稳定的工作,课金能力较高,而且游玩时间固定,玩家数量不易流失。从此可以看出,上述数据增加并非虚胖,而是实在的业务增长讯号。

据了解,中手游预期明年底前将推出29款新游戏,其中包括多款顶级IP手游,例如《航海王热血航线》、《SNK巅峰对决》、《家庭教师》、《轩辕剑-苍之曜》及《真‧三国无双》等。在这些顶级IP手游推出后,中手游的业务有望迎来新一轮爆发增长期,为公司创造显著的营业收入。



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