Original-Research: The Platform Group AG (von Montega AG): Kaufen
2024年6月14日 - 6:01PM
EQS Non-Regulatory
Original-Research: The Platform Group AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu The Platform Group AG
Unternehmen: The Platform Group AG
ISIN: DE000A2QEFA1
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 14.06.2024
Kursziel: 13,00 EUR (zuvor: 10,00 EUR)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Ingo Schmidt
Anhebung der Prognose und zunehmende Transparenz nach dem
Capital Markets Day eröffnen zusätzliches Kurspotential
Nachdem THE PLATFORM GROUP (TPG) bereits Ende Mai die Prognosen
für das laufende Geschäftsjahr erhöht hatte, nutzte das Unternehmen
den Capital Markets Day (11.06.), um die Equity Story einem breiten
Publikum zu präsentieren und das Verständnis für das
Geschäftsmodell deutlich zu erhöhen.
Stärkerer Erlös- und Ergebnisanstieg prognostiziert: Für 2024
wird nunmehr ein Umsatzanstieg auf 480 bis 500 Mio. EUR erwartet
(MONe 502 Mio. EUR,+16,2% yoy). Das um positive PPA-Zuschreibungen
bereinigte operative EBITDA soll zwischen 26 und 30 Mio. EUR (MONe:
28,3 Mio. EUR) liegen. Für das Folgejahr liegen die
Unternehmensziele bei Erlösen von mindestens 550 (zuvor: 500) Mio.
EUR und einer unveränderten Erwartung einer EBITDA-Marge zwischen
7% und 10%. Flankiert werden die besseren Perspektiven zum einen
von organischem Wachstum durch eine zunehmende Anzahl von
angebundenen Partnern. Zum anderen wurde deutlich gemacht, dass
Übernahmen auch zukünftig eine wesentliche Rolle auf dem
Wachstumspfad einnehmen dürften. So wurde das anhaltend günstige
Marktumfeld genutzt, um das Segment 'Freight Goods' durch die
Akquisition des B2B-Plattformanbieters OEGE-Group (Umsatz: ca. 80
Mio. EUR) zu stärken. Das Closing der Transaktion soll im August
vollzogen werden. Bei zwei weiteren Übernahmezielen, die im Segment
Consumer Goods angesiedelt sind, ist man der Unternehmensführung
zufolge in weit fortgeschrittenen Gesprächen und rechnet in den
kommenden Wochen mit dem Abschluss.
M&A Strategie erklärt: TPG hat den Capital Markets Day
genutzt, um die Visibilität in das Geschäftsmodell zu erhöhen. So
wurde aufgezeigt, dass sich bei einer Partnerschaft mit der TPG
nicht nur der Umsatz deutlich ausweiten, sondern auch die eigene
Marge verbessern lässt. Kosten für die Nutzung des
Dienstleistungsangebots der TPG werden durch Einsparungen von
(hypothetischen) Mietkosten, sinkende Marketingaufwendungen und
niedrigere Personalkostenquoten überkompensiert. Dies und positive
Netzwerkeffekte sollten dazu führen, dass sich der Anstieg der
Anzahl von angebundenen Partnern und Kunden auch künftig fortsetzt.
Ferner wurde die betriebswirtschaftliche Logik der Übernahmen
transparent gemacht. Neben einem günstigen Einstiegspreis sind es
bereits kurzfristig wirkende Einsparpotenziale (bspw. in der IT),
eine deutliche Ausweitung der Absatzreichweite und damit
einhergehendes Umsatzwachstum sowie der effizientere Einsatz von
Marketingbudgets, die eine spürbare Ergebnisverbesserung und
Unternehmenswertsteigerung ermöglichen.
Kurszielerhöhung und Fazit: Wir haben die höheren
Unternehmensziele in unsere Modellrechnungen einfließen lassen und
dabei gleichzeitig die langfristig erreichbaren Margen um 0,5 PP
auf 7,0% (EBITDA) und 5,5% (EBIT) erhöht. Ein zunehmendes
Verständnis für das Geschäftsmodell und eine bessere
Vergleichbarkeit aufgrund der nunmehr finalen Unternehmensstruktur
bei wegfallenden Sondereffekten sollte die Aktie für neue
Anlegergruppen interessant machen. Wir erhöhen unser Kursziel von
10,00 auf 13,00 EUR und bekräftigen unser Anlageurteil.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren
RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de
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Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen
Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das
Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie
ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking
stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter
Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich
auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den
Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren,
Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der
Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich
dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde
Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von
deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/30029.pdf
Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
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