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＜ひと目で分かる昨晩の動き＞
【ＮＹ市場】
ドル円は引き続き１１０円前後で小動き。株式市場は活況を呈しているものの、ドル円は売り買いとも盛り上がらず１１０円００―０５銭で取引を終える。
ユーロドルも値動きは低調。１．１２を中心にもみ合いが続き、今夜のＦＯＭＣの結果を待つ姿勢が強まる。
株式市場は大きく反発。懸念されたアップルなどＩＴ株も急反発しナダックは４４ポイント上昇。一方ダウも９２ドル上昇し、最高値を更新。
債券市場では３０年債入札が好調だったものの、１０年債は小動き。長期金利も前日とほとんど変わらず。
金は小幅ながら続落。原油価格は続伸。
５月生産者物価指数 → ０．０％
ドル/円１０９．９０～ １１０．２２
ユーロ/ドル１．１１９２～ １．１２２０
ユーロ/円１２３．１８～ １２３．５４
ＮＹダウ ＋９２．８０ → ２１,３２８．４７
ＧＯＬＤ －０．３０ →１,２６８．６０ドル
ＷＴＩ ＋０．３８ → ４６．４６ドル
米１０年国債 －０．００４ → ２．２１０％
【本日の注目イベント】
中 中国 ５月小売売上高
中 中国 ５月鉱工業生産
独 独５月消費者物価指数（改定値）
欧 ユーロ圏４月鉱工業生産
英 英５月雇用統計
米 ＦＯＭＣ 政策金利発表
米 イエレン議長記者会見
米 ５月消費者物価指数
米 ５月小売売上高
ＮＹダウは先週末に最高値を更新したのに続き、昨日も９２ドル上昇し、再び最高値を更新しています。株式市場では取引は活況を呈していますが、為替市場と、債券市場では「微妙な均衡」が続いており、売り買いとも盛り上がりに欠けた展開です。ドル円は１１０円前後で膠着し、居心地がいいのか、上も下も攻め手に苦労している状況です。特に昨日は、今夜のＦＯＭＣでの利上げ以外のヒントを待つ状況が続いており、このまま水準を変えずに明日朝の金融政策会合まで推移する公算が高いと見られます。
政策金利の発表は明日のの朝３時ですが、焦点は今回の利上げ後の次の利上げがいつになるのかということと、ＦＲＢの資産縮小がどのタイミングで行われるのかという点です。この２つのポイントを巡って、イエレン議長の発言からヒントを読み取ろうとすることになります。
今回の会合での利上げはほぼ確実と見られますが、残り年内１回はあると見られている利上げ見通しに変化があるのかという点と、現在約５００兆円あるＦＲＢのバランスシートをどのタイミングで縮小していくのかという点です。バランスシートの縮小は利上げと同じ効果が見込まれ、仮に具体的な言及があれば、市場はドル買いで反応すると見られます。一方で雇用や自動車販売などのデータでは先行きの不安を映し出しており、インフレ率も、ＰＣＥコアデフレーターでは１．５％と、目安の２．０％には届いていません。イエレン議長をはじめ、ＦＯＭＣメンバーがこの状況でも景気の先行きに自信を持っているのかどうかがポイントになりそうです。
また５月のＦＯＭＣ声明文では、第１四半期の景気の鈍化は一時的な可能性が高いと判断しましたが、もしこのスタンスが維持できるのなら、今年３回の利上げも可能で、バランスシートの縮小にも言及してくるかもしれません。その場合にはドル円は１１１円台回復も十分あり得ると予想しますが、ハト派的な内容に終わると１０９円テストも考えられます。
トランプ政権への期待も徐々に低下し、景気刺激策の遅れも最早明らかです。この辺りのリスクもＦＯＭＣメンバーの判断材料になるかもしれません。いずれにしても膠着状態が続き、為替のパフォーマンスがいまいちとみられるヘッジファンドなどが、この機会に積極的に相場に関わってくる可能性も指摘されています。明日朝方の値動きには注意が必要です。以上の状況から、本日のレンジ予想はややワイドに、１０９円～１１０円８０銭程度にしたいと思います。
